第七節(jié)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)

 

★考點一：

※ETF 的特點（理解）

ETF 的特點	被動操作的指數(shù)基金。
	獨特的實物申購、贖回機(jī)制。
	實行一級市場與二級市場并存的交易制度

 

★考點二：

※ETF 的套利交易（理解）

當(dāng)同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。投資者可以在 ETF 二級市場交易價格與基金份額凈值兩者之間存在差價時進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在會迫使 ETF二級市場價格與份額凈值趨于一致，使 ETF 既不會出現(xiàn)類似封閉式基金二級市場大幅折價交易、股票大幅溢價交易的現(xiàn)象，也克服了開放式基金不能進(jìn)行盤中交易的弱點。 ETF 規(guī)模的變動最終取決于市場對 ETF 的真正需求。

 

★考點三：

※ETF 聯(lián)接基金與 ETF 基金的比較（理解）

第八節(jié) QDII 基金

 

★考點四：

※QDII 在投資組合中的作用（理解）

經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資的機(jī)構(gòu)稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)。 QDII 基金可以人民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計價貨幣募集。不同于只能投資于國內(nèi)市場的公募基金， QDII 基金可以進(jìn)行國際市場投資。通過 QDII基金進(jìn)行國際市場投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會，而且由于國際證券市場常常與國內(nèi)證券市場具有較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險提供了新的途徑。

 

★考點五：

※QDII 的可投資對象和禁止性行為（理解）

QDII 基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具：

QDII 基金可投資于下列金融產(chǎn)品或工具	銀行存款、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、短期政府債券等貨幣市場工具
	政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等，以及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券
	政府債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券等，以及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的國際金融組織發(fā)行的證券
	在已與中國證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊的公募基金
	與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品
	遠(yuǎn)期合約、互換及經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的境外交易所上市交易的權(quán)證、期權(quán)、期貨等金融衍生產(chǎn)品

 

QDII 基金不得有下列行為：

QDII 基金不得有下列行為	購買不動產(chǎn)
	購買房地產(chǎn)抵押按揭
	購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證
	購買實物商品
	除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借人現(xiàn)金。該臨時用途借入現(xiàn)金的比例不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的 l0％

 

第九節(jié)分級基金

 

★考點六：

※分級基金的概念（理解）

分級基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。其中，分級基金的基礎(chǔ)份額稱為母基金份額，預(yù)期風(fēng)險收益較低的子份額稱為 A 類份額，預(yù)期風(fēng)險收益較高的子份額稱為 B 類份額。

 

★考點七：

※分級基金的特點（理解）

分級基金的特點	一只基金，多類份額，多種投資工具
	A 類、 B 類份額分級，資產(chǎn)合并運作
	基金份額可在交易所上市交易
	內(nèi)含衍生工具與杠桿特性
	多種收益實現(xiàn)方式、投資策略豐富

 

★考點八：

※分級基金的分類（理解）

分級基金的分類	按運作方式分類，可以將分級基金分為封閉式分級基金與開放式分級基金
	按投資對象分類，可以將分級基金分為股票型分級基金、債券型分級基金(包括轉(zhuǎn)債分級基金) 和 QDII 分級基金等
	按投資風(fēng)格分類，可以將分級基金分為主動投資型分級基金與被動投資(指數(shù)化) 型分級基金
	按募集方式分類，可以將分級基金分為合并募集和分開募集兩種類型
	按子份額之間收益分配規(guī)則分類，可以將分級基金分為簡單融資型分級基金與復(fù)雜型分級基金
	按是否存在母基金份額分類，可以將分級基金分為存在母基金份額的分級基金和不存在母基金份額的分級基金
	按是否具有折算條款分類，可以將分級基金分為具有折算條款的分級基金和不具有折算條款的分級基金

 

 

 

 

 

 

 

真題

1.(    )通常又被稱為交易所交易基金。

A.LOF  B.ETF  C.QDII   D.PE

 

【解析】上市交易型開放式指數(shù)基金通常又被稱為交易所交易基金(ETF)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

 

2.（　　）年，加拿大多倫多證券交易所推出世界上第一只ETF。

 A.1990  B.1991  C.1992  D.1995

 

【解析】1990年，加拿大多倫多證券交易所推出世界上第一只ETF。

 

3.ETF的特點不包括（　　）。

A.實物申購贖回

B.二級市場的交易無漲跌的限制

C.一級市場與二級市場并存的交易制度

D.被動操作的指數(shù)型基金

 

【解析】ETF具有三大特點：①被動操作的指數(shù)基金；②獨特的實物申購、贖回機(jī)制；③實行一級市場與二級市場并存的交易制度。

 

4.(      )既可以在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內(nèi)市場)進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回。

A.主動型基金B.上市開放式基金

C.在岸基金D.QDII基金

 

【解析】上市開放式基金(LOF)是一種既可以在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內(nèi)市場)進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金。它是我國對證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。

 

5.（　）是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。

A.QDII基金   B.LOF

C.ETF             D.ETF聯(lián)接基金

 

【解析】QDII基金是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它為國內(nèi)投資者參與國際市場投資提供了便利。

 

6.符合條件的境內(nèi)基金管理公司和證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，在（    ）募集資金可以進(jìn)行（?。┳C券投資的機(jī)構(gòu)就被為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。

A.境內(nèi)、境外      B.境內(nèi)、境內(nèi)

C.境外、境外      D.境外、境內(nèi)

 

【解析】經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)可以在境內(nèi)募集資金進(jìn)行境外證券投資的機(jī)構(gòu)稱為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，選項A

 

7.下列有關(guān)QDII的描述不正確的是（　?。?。

A.QDII基金可以進(jìn)行國際市場投資

B.目前我國除了基金管理公司和證券公司外，商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)也可以發(fā)行代客境外理財產(chǎn)品

C.QDII基金可投資于住房按揭支持證券、資產(chǎn)支持證券

D.QDII基金可購買房地產(chǎn)抵押按揭

 

【解析】除中國證監(jiān)會另有規(guī)定外，QDII基金不得有下列行為：①購買不動產(chǎn)；②購買房地產(chǎn)抵押按揭；③購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證；④購買實物商品；⑤除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金；⑥利用融資購買證券，但投資金融衍生產(chǎn)品除外；⑦參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易；⑧從事證券承銷業(yè)務(wù)；⑨中國證監(jiān)會禁止的其他行為。

 

8.下列關(guān)于公募基金與QDII基金的說法中，正確的是(     )。

A.公募基金和QDII基金只能投資于國內(nèi)市場

B.公募基金和QDII基金只能投資于國際市場

C.公募基金可以投資于國內(nèi)和國際市場

D.QDII基金可以投資于國際市場

 

【解析】不同于只能投資于國內(nèi)市場的公募基金，QDII基金可以進(jìn)行國際市場投資。通過QDII基金進(jìn)行國際市場投資，不但為投資者提供了新的投資機(jī)會，而且由于國際證券市場常常與國內(nèi)證券市場具有較低的相關(guān)性，也為投資者降低組合投資風(fēng)險提供了新的途徑。

 

9.分級基金將一只基金分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的子份額，可以同時滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求，這說明分級基金具有（?。┨攸c。

A.一只基金，多種選擇

B.交易所上市，可分離交易

C.份額分級，資產(chǎn)合并運作

D.內(nèi)含衍生工具與杠桿特性

 

【解析】普通基金僅適合于某一類特定風(fēng)險收益偏好的投資者，而分級基金借助結(jié)構(gòu)化設(shè)計將一只基金分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的子份額，可以同時滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求。

 

10.預(yù)期風(fēng)險收益較低的分級基金的子份額稱為，預(yù)期風(fēng)險收益較高的分級基金的子份額稱為。(       )

A.A類份額；B類份額

B.B類份額；A類份額

C.C類份額；A類份額

D.D類份額；B類份額

 

【解析】分級基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險收益分配，將母基金份額分為預(yù)期風(fēng)險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。其中，預(yù)期風(fēng)險收益較低的子份額稱為A類份額，預(yù)期風(fēng)險收益較高的子份額稱為B類份額。

 

11.以其他證券投資基金為投資對象，其投資組合由各種各樣的基金組成的基金稱為(     )。

A.指數(shù)基金  B.基金中的基金

C.傘型基金    D.信托投資單位

 

【解析】基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金。